紫光系入主与低空经济转型
天宜新材（688033.SH）于2025年11月被债权人申请破产预重整，2026年2月28日确定紫光通信联合体（北京紫光通信 + 全讯汇聚）为正选产业投资人。3月16日正式签署《重整投资协议》，两家投资人拟合计出资超12亿元。
| 指标 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025(快报) |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | ~10.0 | ~8.5 | 7.63 | 6.83 |
| 归母净利润(亿元) | ~1.5 | ~-0.5 | -14.95 | -22.06 |
| 总资产(亿元) | ~55 | ~52 | 64.56 | 39.35 |
| 净资产(亿元) | ~42 | ~40 | 36.67 | 14.57 |
| 资产负债率 | 24.6% | ~30% | ~38% | ~63% |
传统优势业务，国内领先供应商，收入稳定但增长有限。年收入约3亿元。
2021年跨界进入，行业深度调整致巨额亏损。部分子公司已停产，产能利用率仅14.66%。
体量较小但具战略价值，与紫光低空经济布局高度协同，是重整后核心保留业务。
核心逻辑：不是简单的"买壳"，而是深度产业重构
类比案例：中航电测注入成飞 —— 集团主导、战略资产落地、政策契合度高
天宜新材本次预重整是新紫光集团布局低空经济+商业航天的战略性举措，具有清晰的产业逻辑和资本路径。紫光系过往完成自身千亿级重整的经验，以及连续三年营收超千亿的经营能力，为本次重整提供了可信的产业背书。
然而，投资者需要保持审慎：